△(3925)ダブルスタンダード : 利回り3.5%で年4,500円！顧客集中リスクに備え家計を支える少額設計

そうだね、ふわりちゃん。東証スタンダード市場でも値上がり銘柄が優勢な展開が続いていて、AIを活用したデータ処理や業務効率化を手掛けるDX（デジタルトランスフォーメーション）関連企業に見直し買いが入る場面も増えているよ。ただ、大型のグロース株ばかり見ていると、配当利回りが低くてインカムゲインを狙いにくいのが悩みどころだね。

ふふ、まさにそんな都合の良い条件にぴったり当てはまる注目銘柄があるんだよ。それが今回取り上げる(株)ダブルスタンダード（東証スタンダード：3925）だね。ビッグデータ処理やAI技術を活用した本人確認サービス「eKYC」で圧倒的なシェアを誇り、驚異的な利益率と高い還元意識を併せ持つ企業なんだ。

いい着眼点だね。以前のダブルスタンダードは「成長期待のグロース株」としてPER30〜40倍以上で買われていた時期もあったんだ。でも、業績が成熟期に入り、安定成長と高配当還元へと舵を切ったことで、バリュエーション（株価評価）が落ち着き、現在のPER15倍前後に収斂してきた経緯があるんだよ。以前紹介したシグマクシス・ホールディングス (6088)などのDX支援企業と比べても、割安感のある水準と言えるね。

ふふ、ファッションの「ダブスタ」とは全く別のIT企業だよ。ダブルスタンダードの主力事業は、大きく分けて2つあるんだ。

その可能性はとても高いね。特に大手ネット証券やネット銀行などでは、ダブルスタンダードのeKYCエンジンが多数採用されているんだ。そして、ここが重要なポイントなんだけど、このeKYCやデータクレンジングは「使われれば使われるほど課金される（ストック＋従量課金モデル）」という性質を持っているんだよ。

そうだね。さらにダブルスタンダードは、ただツールを売るだけでなく、大手顧客のビジネス課題に合わせた「カスタム企画開発」も行っているんだ。顧客の要望に深く入り込むことで参入障壁（スイッチングコスト）を高め、他社への乗り換えを防ぐ工夫をしているんだよ。

ダブルスタンダードは、成長投資を維持しつつも「連結配当性向40%以上」を明確な基本方針として掲げているんだ。予想EPSが約88.6円だから、配当性向40%〜50%で計算すると、年間配当は1株あたり35円〜45円前後の還元余力がある計算になるね。

さらに、同社は機動的な「自己株式取得（自社株買い）」も実施することがあるんだ。配当金だけでなく、自社株買いを合わせた総還元性向で評価すると、株主への還元意欲はスタンダード市場の中でも極めて高い部類に入るよ。以前取り上げたピー・ビーシステムズ (4447)やＧＭＯプロダクトプラットフォーム (3695)と比べても、収益力に対する還元のバランスが非常に整っていると言えるね。

一般的に、日本企業では自己資本比率が40%以上あれば安全、50%を超えると優良と言われるんだ。ダブルスタンダードの「80%以上」という水準は、まさに「無敵の要塞」レベルの財務健全性だよ。有利子負債（借金）がほとんどなく、手元に潤沢な現預金を保有している実質無借金企業なんだ。

シロさんもそこは一番警戒しているポイントだよ。大手顧客に信頼されている証拠でもあるけれど、過去に取り上げたイノベーション (3970)などのITベンチャーでも、主要顧客の動向や単一サービスの失速で株価が急落した事例があるからね。新規顧客の開拓や業種分散がどれだけ進んでいるかは、四半期決算ごとに必ずチェックが必要だね。

ダブルスタンダード側も公的個人認証（JPKI）対応のプラットフォーム開発を進めてはいるけれど、競合ベンダーとの価格競争やシェア争いは激しくなる可能性があるね。技術のパラダイムシフトに対応できるかが試されているよ。

その通りだね。結論として、ダブルスタンダードは「ポートフォリオの収益力をブーストさせるサテライト（少額分散）枠」として非常に面白い銘柄だと思うよ。配当利回りが3.5%〜4.0%近くまで調整した局面や、全体の地合いが悪化してPERが13〜14倍台まで売られたタイミングを狙って打診買いするのが賢い戦略だね。