ヒューマンホールディングス（2415）：PER7.53倍・PBR0.85倍の割安株に潜む「人材×教育×介護」3事業の明暗

シロさん

みなさん、こんにちは！『ゆるふわ投資部』の時間だよ。今回は東証スタンダードの「ヒューマンホールディングス（2415）」。人材派遣、教育、介護という3つの事業を持つ、いわゆる「人」に関わるビジネスを幅広く手がける会社だね。

ふわり

人材と教育と介護って、それぞれ全然違う業界のイメージです！PER7.53倍って書いてあったので、なんだか割安っぽい気がするんですけど、どうなんでしょう？

ゼニラシ

PER7.53倍・PBR0.85倍という数字だけ見れば確かに割安に見えるワン。だが3つの事業のうち1つが足を引っ張っているのが直近の決算の特徴だ。どの事業が好調で、どの事業が苦戦しているのか、中身を見ていくワン。

基本データ

まずは株価と主要な投資指標を確認しましょう。

指標項目	数値	補足
株価（直近終値）	1,608円	2026年6月30日時点。1年前（2025年6月20日）の1,663円から小幅下落
直近1年の高値／安値	2,097円／1,511円	高値：2025年9月30日、安値：2026年6月5日
PER／PBR	7.53倍／0.85倍	2026年6月30日時点。PBRは解散価値割れの1倍未満
ROE	11.78％（予想12.54％）	実績・予想ともに標準的な水準を上回る
EPS／BPS	213.53円／1,882.07円	実績ベース
時価総額	約167億円	2026年6月30日時点

深掘り①：稼ぐ力を見る——3事業の明暗

シロさん

2025年4月期〜2026年3月期の通期実績は、売上高1,025.39億円、営業利益36.14億円、経常利益38.87億円、純利益22.16億円、EPS213.6円だったよ。実は期初〜第3四半期時点の会社予想（売上高1,036億円、純利益25億円）と比べると、最終的には両方とも未達で着地しているんだ。

ふわり

予想未達だったんですね…どの事業がうまくいかなかったんですか？

ゼニラシ

第3四半期累計の時点の情報では、人材関連事業（人材派遣・DXソリューション）と介護事業は好調だった一方、教育事業（社会人向け・全日制教育）が減益となり、全体の利益を押し下げたと伝えられているワン。3つの事業を持つ強みは「一つがコケても他でカバーできる」ことだが、逆に言えば教育事業の立て直しが進まない限り、全体の成長スピードにブレーキがかかり続けるということでもあるワン。

シロさん

ただ、会社が公表している来期の増収増益予想（FwdEPS236.08円、FwdROE12.54％）を見る限り、来期こそは巻き返しを見込んでいるとも読めるね。実際に教育事業がどこまで改善するか、次の決算での確認が重要になるよ。

深掘り②：還元する気はある？

シロさん

配当を見てみよう。今期実績の年間配当は69.0円、配当性向32.3％。そして会社は来期の配当予想を71.0円に引き上げているんだ。業績は足踏みしたけれど、配当は増配方向を維持しているのがポイントだね。

ふわり

業績が予想未達でも増配するんですね！利回りにするとどのくらいなんですか？

ゼニラシ

株価1,608円に来期予想配当71円を当てはめると、利回りはおよそ4.4％になるワン。悪くない水準だが、業績の伸び悩みが続けば、次の増配が難しくなる可能性もゼロじゃない。配当方針の継続性は、今後の教育事業の立て直し次第という点は頭に入れておくべきワン。

深掘り③：倒れない筋肉はあるか

シロさん

財務面は、通期末時点で総資産521.46億円に対し純資産195.32億円、自己資本比率37.5％。サービス業としては標準的な水準だね。

ゼニラシ

むしろ注目すべきは現金同等物の291.31億円だワン。純資産195.32億円を上回る現金を積み上げていて、時価総額167億円という規模から見てもかなり手厚い。営業CFも+32.82億円とプラスで、資金繰りに不安は感じないワン。この潤沢な現金が、増配継続の裏付けにもなっていそうだな。

深掘り④：株価の下落基調をどう見るか

ふわり

高値2,097円から安値1,511円まで、一時30％近く下がってるんですね。予想未達がやっぱり響いたんでしょうか？

シロさん

そう考えるのが自然だね。教育事業の減益や通期予想未達といった材料が、株価の重石になったと見られるよ。一方で株価が下がった分だけPER・PBRは低下していて、増配や現金の厚みを踏まえると「売られすぎ」なのか「妥当な評価」なのか、判断が分かれるところだね。

ゼニラシの毒舌チェック：最大のリスクは？

ゼニラシ

今回のリスクは3つだワン。①教育事業の減益トレンドが続けば、増配方針の持続性にも影響しかねない、②通期予想を最終的に未達で着地させた実績があり、会社の業績予想の精度を割り引いて見る必要がある、③人材関連事業は景気動向に業績が左右されやすい業種でもある。PER・PBRの低さや潤沢な現金だけを見て「割安」と飛びつくのではなく、教育事業の立て直し進捗を次の決算でしっかり確認すべきワン。