(7509)フジマック：利回り4.7%超え！業務用厨房のガリバーが放つ超割安な「お宝」設計を徹底解剖
シロさん
ふわりちゃん、最近の市場は賑やかだね。日経平均株価も反発して、アドバンテストやソフトバンクグループといった主力株が指数を押し上げているよ。中東情勢への警戒感も少し和らいできたみたいだね。
ふわり
本当ですね！半導体関連のイビデンが新値街道を走っていたり、アメリカのインテルが決算で時間外急騰したり、ハイテク株がまた盛り上がってきている感じがします！でも、私みたいな初心者には、そういう値動きが激しい株はちょっと怖くて……。
ゼニラシ
ふん、浮かれている場合じゃないワン。キヤノンが下方修正で安値を更新したり、ルネサスが急落したりと、決算の内容次第では地獄を見るのが今の相場だワン。夢を追うのもいいが、足元の数字をしっかり見ない奴から市場に食われるんだワン！
シロさん
ははは、ゼニラシくんは今日も厳しいね。でも確かに、派手なハイテク株の裏で、着実に利益を積み上げながら超割安で放置されている「お宝銘柄」があるんだ。今日は、ファナックの好決算ニュースでも注目されている「設備投資関連」の文脈も持ちつつ、配当利回り4.7％を超える業務用厨房機器の雄、(株)フジマックを解説しようか。
ふわり
フジマック……？あ、レストランの厨房とかで見かける、あの銀色のオーブンとかを作っている会社ですか？
ゼニラシ
PERは4倍以下、PBRは0.6倍台。数字だけ見れば「激安」を通り越して「投げ売り」レベルだワン。だが、なぜこれほどまでに安いのか、そこには裏があるはずだワン。徹底的に暴いてやるワン！
基本データと最新動向
まずは、フジマックの現在の立ち位置を数字で確認してみましょう。2024年4月24日時点のデータは以下の通りです。
| 項目 | 数値（2024/04/24時点） |
|---|---|
| 株価 | 1,273円 |
| 配当利回り（会社予想） | 4.71% |
| 1株配当（会社予想） | 60.00円 |
| PER（会社予想） | 3.97倍 |
| PBR（実績） | 0.63倍 |
| ROE（実績） | 9.25% |
| 自己資本比率 | 57.4% |
| 時価総額 | 18,168百万円 |
シロさん
見てごらん。PERが3.97倍というのは、今の東証プライム市場の平均（約16倍）からすると驚異的な低さだね。PBRも0.63倍と、解散価値を大きく下回っている。それでいて配当利回りは4.7％を超えているんだから、高配当株投資家としては見逃せない水準だよ。
ふわり
わぁ、利回り4.7％！ 10万円ちょっとで買えるし、これなら私でも手が出せそうです。PERが低いってことは、利益に対して株価がすごく割安ってことですよね？
ゼニラシ
甘いワン！PERが低いのは、市場が「この先の成長はない」とか「何かヤバいリスクがある」と判断している裏返しでもあるんだワン。時価総額も180億円程度で、出来高も11,400株しかない。流動性がスカスカの「超不人気株」だという現実を見るんだワン！
深掘り：稼ぐ力と還元姿勢
シロさん
フジマックの事業は「業務用厨房機器」の総合メーカーだ。単に機械を売るだけでなく、キッチンの設計から施工、メンテナンスまで一貫して手がけているのが強みだね。実はこのビジネス、非常に安定しているんだよ。
【収益性】改善傾向が鮮明に
直近の業績データを見ると、営業利益率と純利益率は前年同期比でしっかりと持ち直しています。ROE（自己資本利益率）も9.25%と、日本企業の目標とされる8%をクリアしており、効率よく稼げていることがわかります。これは、インバウンド需要の回復に伴うホテルや飲食店の厨房刷新、さらには病院や学校給食といった「景気に左右されにくい公的施設」への導入が堅調なためです。
ふわり
なるほど！確かに、最近どこに行っても観光客でいっぱいですし、新しいホテルもどんどん建っていますよね。そういうところでフジマックさんのキッチンが活躍しているんだ……。
ゼニラシ
ふん、だが売上高が伸びていても、原材料費の高騰や物流コストの増加は無視できないワン。実際、フリーキャッシュフローは前年同期比で弱含んでいるんだワン。稼いだ金がちゃんと手元に残っているのか、厳しくチェックが必要だワン！
シロさん
ゼニラシくんの言う通り、キャッシュフローの動きは重要だね。ただ、フジマックは自己資本比率が57.4%と高く、財務の安定感は抜群なんだ。以前紹介した(1852)淺沼組のような老舗企業の稼ぐ力にも通じるものがあるけれど、フジマックはよりストックビジネスに近いメンテナンス需要を持っているのが魅力だね。
【還元姿勢】配当性向と株主還元
フジマックの1株配当は2026年12月期予想で60円。これを現在のEPS（1株当たり利益）320.46円と比較すると、配当性向はわずか18.7%程度となります。
ふわり
えっ！？ 利益の2割も配当に使っていないのに、利回りが4.7％もあるんですか？ それって、もし配当性向を30％とか40％に上げたら、もっとすごい配当になっちゃうってこと！？
ゼニラシ
そこだワン！ 株価が安すぎるから、低い配当性向でも利回りが高く見えてしまう「異常事態」が起きているんだワン。会社側が本気で「株価を上げよう」と思って増配や自社株買いを発表したら、爆発的な上昇が期待できるが……今のところはその気配が薄いから放置されているんだワン！
シロさん
まさにそこが投資のチャンスだね。東証が「PBR1倍割れ」の企業に対して改善要求を出している今、フジマックのような割安放置株は、いつ還元方針を強化してもおかしくない。以前解説した(6677)エスケーエレクトロニクスのように、財務が盤石で割安な銘柄は、きっかけ一つで大化けする可能性があるんだ。
ゼニラシの毒舌チェック（懸念点）
ゼニラシ
おいおい、良いことばかり言うなワン！ フジマックには致命的な弱点があるんだワン。これを理解せずに買う奴は、一生塩漬けマンだワン！
- 出来高が少なすぎる（流動性リスク）： 1日の出来高が1万株程度。自分が売りたい時に売れない、あるいは少しの売りで株価が暴落するリスクがあるワン。大口の投資家が入ってこれない理由だワン。
- 人手不足の影響： 厨房をいくら売っても、それを使う飲食店が人手不足で潰れたら意味がないワン。また、メンテナンス要員の確保もコスト増に繋がるワン。
- IRへのやる気： 業績はいいが、個人投資家へのアピールが下手すぎるワン。ホームページも地味だし、もっと「金を配るアピール」をしないと、株価はずっとこのままだワン！
ふわり
うっ……出来高1万株って、確かに少ないですね。私が100株買うのはいいけど、みんながいっぺんに売ろうとしたら大変なことになりそう……。
まとめと結論
シロさん
まとめると、フジマックは「圧倒的な割安さと、高い財務健全性を備えた、玄人好みの高配当株」と言えるね。短期的な値上がりを期待するのではなく、4.7％の配当を受け取りながら、会社が評価される日を気長に待てる人向けの銘柄だよ。
ふわり
PER4倍以下で配当をもらいながら待つ……。なんだか、宝探しみたいでワクワクしてきました！ (7488)ヤガミの時も思いましたけど、地味だけど生活に欠かせないものを作っている会社って、やっぱり強いんですね。
ゼニラシ
ま、配当性向が低いってことは「減配リスク」も低いってことだワン。最悪、株価が動かなくても4.7％の金利がつく貯金だと思えば、悪くない選択だワン。ただし、全財産ぶっ込むような真似はするなワン！ 分散投資が基本だワン！
シロさん
その通り。トヨタ株のように「安くてもまだ買えない」と市場が恐れる銘柄がある一方で、フジマックのように「誰も見ていないから安い」銘柄を見極めるのが、ゆるふわ投資部の醍醐味だね。自分のリスク許容度に合わせて、ポートフォリオの隠し味にしてみるのもいいかもしれないね。
ゆるふわ投資部の結論：
フジマックは、低PER・低PBRの典型的なバリュー株であり、現時点での配当利回りの高さも魅力です。流動性の低さというリスクを許容し、長期で「自分年金」の足しにしたい投資家にとっては、検討に値する1軒（1銘柄）と言えるでしょう。
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