△(9163)ナレルグループ : 利回り5.19%で年1.1万円！需給リスクを許容し家計のスパイスにする修行設計

ふわりちゃん、今日は市場が少し騒がしいね。日経平均が618円も反落して、いわゆる「フジクラショック」でAI・半導体関連が冷え込んでいるけれど、こんな時こそ落ち着いて個別株を見ていこうか。

そうだね。今日取り上げるのは、東証グロース市場に上場している(株)ナレルグループ（9163）だよ。建設・ITエンジニア派遣の会社なんだけど、配当利回りがなんと5％を超えているんだ。

見ての通り、利回りは5.19％と極めて高いね。PERも9.27倍と、市場全体や同業他社と比べても割安な水準に放置されている印象を受けるよ。

ナレルグループの主な事業は、建設現場への管理技術者派遣（ワールドコーポレーション）と、ITエンジニア派遣（ADX）の2本柱だね。今の日本は深刻な建設業界の人手不足に直面しているから、ビジネスモデル自体は非常に時代にマッチしているんだ。

利益率が一時的に下がっても、派遣したエンジニアが現場で稼働し続ければ、後から利益がついてくるストック型の側面もあるよ。ROEが15％近いというのは、非常に優秀な稼ぐ力を持っている証拠だね。神栄さんほどではないけれど、効率経営をしていると言えるだろう。

ふふ、ゼニラシくんは相変わらず手厳しいね。でもね、ナレルGは自己資本比率が58.9％と安定していて、有利子負債も減少基調なんだ。キャッシュフローも改善傾向にあるから、今のところ「無理なタコ足配当」というわけではないよ。財務の筋肉はしっかりしているね。

ゼニラシくんの指摘はもっともだね。特にグロース市場の銘柄は、一度「成長が止まった」と判断されると、容赦なく売られる傾向があるんだ。でも、EPS（1株利益）は238円という高い予想を維持しているし、配当性向を考えても、今すぐ減配するような財務状況ではないよ。今は「市場の不信感」と「実際の業績」の我慢比べの時期かもしれないね。

さて、今回のナレルグループをまとめようか。

• メリット： 利回り5.19％という圧倒的な還元。高いROE（14.94％）を背景にした稼ぐ力。人手不足という社会課題への合致。
• デメリット： 採用コスト増による利益率の低下。信用需給の悪化。グロース市場ゆえのボラティリティの高さ。

中長期で配当を受け取りながら、業績が利益率を伴って回復するのを待てる忍耐強い投資家向けだね。

ふふふ、最後にゼニラシくんも少しだけ認めたね。投資は自己責任だけど、こういう「嫌われがちな高配当グロース株」の中にこそ、未来の打ち出の小槌が眠っていることもあるんだよ。みんなも最新ニュースに惑わされず、じっくり銘柄を研究してみてね。