U-NEXT HOLDINGS（9418）：PBR2.82倍の成長株が抱える「株価1年で25％下落」と「低配当性向15％」の裏側

みなさん、こんにちは！『ゆるふわ投資部』の時間だよ。今回は東証プライムの「U-NEXT HOLDINGS（9418）」。動画・音楽配信の「U-NEXT」や店舗向けBGMの「USEN」で知られる会社で、実は通信・エネルギーや金融・不動産まで幅広く手がける多角化企業なんだ。

会計期間が9月始まりの会社で、直近開示の第2四半期累計（2025年9月〜2026年2月）は、売上高2,128.23億円、営業利益181.16億円、経常利益170.87億円、純利益98.84億円、EPS54.8円だったよ。

大きく4つのセグメントに分かれているんだ。①コンテンツ配信（U-NEXTの動画・音楽配信サービス）、②店舗・施設ソリューション（USEN BGMなど店舗向けサービス）、③通信・エネルギー、④金融・不動産・グローバル事業。2009年設立の会社が、これだけ幅広い事業ポートフォリオを築き上げてきたのは特徴的だね。会社は通期（2026年8月期）で売上高4,240億円、営業利益335億円、純利益185億円、EPS102.57円を予想しているよ。

配当については、外部の情報では配当利回り1.07％、配当性向15.19％という水準が伝えられているよ。これはこれまで見てきた他の銘柄と比べても、かなり低めの還元姿勢だね。

財務面は、第2四半期末時点で総資産2,965.43億円に対し純資産1,171.76億円、自己資本比率35.6％。事業拡大のための投資を積極化する中で、標準的な水準を保っている形だね。

PER15.78倍・PBR2.82倍という評価は、依然として市場が高い成長期待を織り込んでいる証拠でもあるんだ。だからこそ、来期予想EPSが横ばい〜微減という見通しに対して、市場が「期待していたほどの成長ペースではない」と受け止め、株価の調整につながった可能性が考えられるよ。高い成長期待がかかっている銘柄ほど、わずかな成長鈍化でも株価の反応は大きくなりやすいんだ。

U-NEXT HOLDINGSは、動画配信から通信・エネルギー、金融・不動産まで幅広く手がける多角化企業で、ROE19.29％という高い資本効率も魅力だよ。ただし株価はこの1年で約25％下落し、来期の成長ペースにも市場は慎重な見方を示している。積極的な資金調達を伴う拡大戦略が実を結ぶかどうか、今後の決算を注意深く見ていきたい銘柄だね。