△(5834)SBIリーシングサービス : 利回り5%の収益力と需給リスクを許容し、家計のスパイスにする修行設計

ふわりちゃん、最近の株式市場はニュースが盛りだくさんだね。米国の金利上昇やエヌビディアの決算待ちで少しピリピリしているけれど、個別株では面白い動きが増えているよ。

ははは、ゼニラシ君は相変わらず手厳しいね。でも、確かに今は慎重さが必要な時期かもしれない。そんな中で、今日は利回りが5％を超えていて、かつ成長性も注目されている「ＳＢＩリーシングサービス」を取り上げてみようか。

注目すべきは、なんといってもROEが22.5%という極めて高い水準にあることだね。これは「株主から預かったお金を使って、どれだけ効率よく利益を出しているか」という指標だけど、日本企業の平均が8〜10%と言われる中で、この数字は非常に優秀だよ。

まずはSBIリーシングがどうやって利益を出しているのか、そのビジネスモデルを見てみよう。彼らの主力は「JOL（日本型オペレーティング・リース）」と呼ばれる事業だよ。簡単に言うと、航空機や船舶を購入して、それを航空会社などに貸し出すビジネスだね。

良い質問だね。特徴的なのは、SBIリーシングが自分たちだけで飛行機を買うのではなく、投資家（主に法人や富裕層）から資金を集めて組成した「ファンド」を通じて運用する点なんだ。投資家は、航空機の減価償却費を活用して節税メリットを受けられる。SBIリーシングは、その組成手数料や管理手数料で稼ぐんだよ。

次に還元姿勢を見てみよう。配当利回りは5％を超えていて、会社予想の1株配当は115円。EPS（1株当たり利益）が383円と予想されているから、配当性向は約30％程度。無理をして配当を出しているわけではなく、しっかり稼いだ利益の中から還元しているのがわかるね。

確かに需給の面では「修行」が必要な銘柄だね。でも、業績自体は拡大しているし、EPSの伸びも順調だ。金利上昇への警戒感も、すでに株価がある程度織り込んでいるとも言える。ここを「逆張りのチャンス」と見るか、「落ちるナイフ」と見るか……投資家の姿勢が問われるね。

SBIリーシングサービスについてまとめてみたよ。結論として、非常に高い「稼ぐ力（ROE22%）」と「高い還元性（利回り5%）」を持っているのは事実だね。でも、その裏には「低自己資本」や「極端に悪い需給バランス」という大きなリスクが隠れているんだ。

そうだね。例えば、鉄壁の財務を持つテイ・エス テック(7313)や松井建設(1810)のような銘柄を主軸に据えた上で、高利回りを狙うサブ銘柄として検討するのが「ゆるふわ投資部」的な設計かもしれないね。