△(8150)三信電気 : 利回り4.99%で年1.4万円！需給リスクを許容し家計の配当力を高めるスパイス設計

ふふ、本当だね、ふわりちゃん。IT機器の再利用や超低遅延の光ネットワーク技術は、これからの持続可能な社会やデジタル社会のインフラに欠かせない要素だよ。こういったハイテク技術の進歩を支えている影の主役が、実は「半導体」や「電子部品」、そしてそれらを動かす「システム構築」なんだよね。

それがあるんだよ、ふわりちゃん。今回は、半導体や電子部品を扱う「デバイス事業」と、企業のITインフラを構築する「ソリューション事業」の２つを柱に持つ、配当利回り約5.0%の超実力派企業を紹介しよう。その名も「三信電気（さんしんでんき・東証プライム 8150）」だね。

さすがゼニラシちゃん、細かいところまでよく見ているね。でも、PBRが0.75倍というのは、東証が掲げる「PBR1倍割れ改善」のプレッシャーも強くかかる水準だ。企業としても、株主還元を強化して株価を意識せざるを得ない状況なんだ。以前紹介した、PBRが非常に低くて割安だったトピー工業(5423)のように、割安な実力派高配当株は、ふとしたきっかけで市場から再評価される可能性を秘めているよ。

良い質問だね。三信電気は、大きく分けて2つのビジネスを展開している「エレクトロニクスの総合商社・技術集団」なんだ。

① デバイス事業（売上全体の約7〜8割）
大手半導体メーカー（ルネサスエレクトロニクスなど）の代理店として、ICや半導体、電子部品を仕入れ、自動車メーカーや家電メーカー、産業機器メーカーに販売する事業だね。ただ右から左へ流すだけでなく、顧客のニーズに合わせた技術サポートも行うのが強みだよ。

② ソリューション事業（売上全体の約2〜3割）
企業や官公庁、放送局などに向けて、映像システムやネットワークインフラ、セキュリティシステム、事務系ソフトの構築から保守・運用までをワンストップで提供する事業だ。まさにIT社会のインフラを構築するシステムインテグレーターとしての顔だね。

そうだね。さらに、〈成長性〉でも売上高が前年同期比で右肩上がりの拡大を続けているんだ。1株あたりの利益であるEPSも増加基調が続いていて、フリーキャッシュフローにも改善が見られる。
半導体業界は景気の波（シリコンサイクル）が激しいけれど、三信電気は「ソリューション事業」というストックビジネス的な保守サービスやITインフラ構築も持っているから、商社単体に比べて利益の土台が安定しやすいのが隠れた強みなんだよ。

配当性向が高すぎると「タコ足配当」と言って、会社の身を削って配当を出している状態になるけれど、三信電気は50％前後という「稼いだ利益の範囲内」で高配当を実現しているから安心感があるね。
以前、高配当だけど配当性向が極端に高くて心配だった、たとえばパイオラックス(5988)のような超高還元スパイス設計の銘柄と比較しても、三信電気は業績の裏付けを伴った「持続可能な高配当株」と言えるんじゃないかな。

うーん、確かにそうだね。時価総額450億円規模の中小型株ということもあって、機関投資家などの大口マネーが入りにくい。個人投資家がコツコツ買う分には問題ないけれど、出来高が少ない銘柄は一度悪いニュースが出ると、株価が急転直下しやすい性質があるから、そこは覚悟が必要だね。

ゼニラシちゃん、鋭い指摘をありがとう。確かに、これらの中小型株特有の「流動性の低さ」「需給の重さ」「取引先依存リスク」は投資する上でしっかり頭に入れておく必要があるね。

ただ、それを踏まえた上でも、現在の配当利回り4.99%、自己資本比率50.5%、そしてROE 11.47%という稼ぐ力は魅力的だ。
私たちの「ゆるふわ投資部」としての最終的なポートフォリオ設計の提案としては、以下のような付き合い方がベストだと思うよ。

一言で言えば、「家計の配当力をグッと引き上げる『スパイス設計』としての保有」だね。

ポートフォリオの土台（メイン）には、財務が鉄壁で景気に左右されにくい大和証券リビング投資法人のような、安定したREITやインフラ株を据える。
そして、三信電気のような「業績好調で割安放置されている、利回り約5%の中小型実力派株」をポートフォリオ全体の5%〜10%程度の小規模なスパイスとしてトッピングするんだ。
これによって、全体の安全性を維持しながら、受け取る配当金をブーストさせることができるよ。

ふふ、そうだね。焦らず、自分のペースで、心地よい高配当株投資を楽しんでいこうね。
これからも「ゆるふわ投資部」では、皆さんの資産形成を応援するお宝銘柄を徹底分析していくよ。それでは、また次回の記事でお会いしましょう！