○(5869)早稲田学習研究会 : 利回り4.7%！高財務な教育銘柄を家計の守りとする自分年金の長期設計

ふわりちゃん、最近ニュースで「中国のヒト型ロボット」の進化が話題になっていたね。早稲田大学の教授が日本の追い上げも可能だって語っていたけれど、技術の進歩は本当に早いものだね。

ふふ、ゼニラシくんは厳しいね。でも確かに、教育業界は厳しい競争にさらされている。一方で、最近はAIや半導体の話題で持ちきりなように、人々の「学び」に対する投資はむしろ高度化している側面もあるんだ。まずは基本データから見ていこうか。

ゼニラシくんの言う通り、流動性は一つの注意点だね。以前紹介した(2136)ヒップのように、高い利回りの裏で取引が少ない銘柄はよくあるんだ。でも、この「早稲田学習研究会」の正体は、群馬県や栃木県など北関東を中心に展開する「W早稲田ゼミ」という非常に強力なブランドを持つ塾なんだよ。

早稲田学習研究会の強みは、なんといっても「圧倒的な収益性」にあるんだ。営業利益率を見てごらん。塾業界は固定費（家賃や人件費）がかさみやすいけれど、ここは効率的な校舎運営で非常に高い利益率を維持しているんだよ。

鋭いね。でも、実はこの会社もDX（デジタルトランスフォーメーション）には積極的なんだ。(6436)アマノのように、自社の強みをDXで補強する動きは、これからの時代には不可欠だね。早稲田学習研究会も、独自の学習システムを導入して、効率化と成績向上の両立を図っている。その結果がROE 15%という高い「資本効率」に表れているんだよ。

現在の配当予想は62円。EPS（1株あたりの純利益）が約100円だから、配当性向はおよそ60%程度だね。教育業界は、一度校舎を建ててしまえば大規模な設備投資が毎年必要というわけではない。だから、利益の多くを株主に還元できるんだ。(9733)ナガセのように、教育銘柄は高い配当を出す傾向があるけれど、早稲田学習研究会は自己資本比率も75%と極めて高く、無理をしている感じはないね。

ゼニラシくん、相変わらず手厳しいね（笑）。でも、少子化に関しては「一人あたりの教育費」は増えているというデータもあるんだ。共働き世帯が増えて、教育を外注する需要は底堅い。さらに、不況になっても親は子供の教育費だけは削りたがらないという「ディフェンシブ」な性質もあるんだよ。以前紹介した(9558)ジャパニアスのように、特定の需要をがっちり掴んでいる企業は強いんだ。

結論として、(株)早稲田学習研究会は「超高財務で稼ぐ力が強い、北関東の教育の虎」と言えるね。自己資本比率75.3%という盤石な財務基盤は、多少の不況ではビクともしない安心感がある。4.7%という高い利回りも、現在の利益水準なら持続可能だと判断できるよ。

ふふ、そうだね。北浜流一郎さんのズバリ株先見じゃないけれど、AIや半導体の影に隠れた「地味だけど強い銘柄」を見つけるのが高配当株投資の醍醐味だ。早稲田学習研究会は、まさにそんな一社かもしれないね。投資は自己責任だけど、家計のスパイスとして検討する価値はありそうだね。