◎(7488)ヤガミ : 利回り4.7%で年1.1万円！無借金財務で家計の配当力を支える防衛設計

ふん、そんなことで右往左往するなんて、まだまだ修行が足りないワン。元卓球日本代表の水谷隼さんだって「株も買えば下がるし売れば上がるし」ってSNSで投資の爆損を報告して話題になっていたワン。プロのアスリートだって相場の波にのまれる時はのまれるんだワン。韓国でも個人のレバレッジ投資ブームが急落で試練を迎えているし、素人が無理なレバレッジをかけて破滅する姿はいつの時代も変わらないワン！

ほう、ヤガミに目を付けるとは渋いワン！東証ではなく「名古屋証券取引所（名証）」のメイン市場にひっそりと上場している、知る人ぞ知るディフェンシブの極みみたいな銘柄だワン。無借金で、現金がうなるほどあって、配当利回りも極めて高い。銭ゲバのオレ様としても、このヨダレが出そうな財務内容は無視できないワン！

だからこそ、歪みが生まれて超お宝株が格安で転がっているんだワン。東証に上場していれば、この業績と財務なら間違いなくPBR1.0倍近くまで買われて、利回りは3%台前半まで下がっているはずだワン。目立たない地方市場だからこそ、我々個人投資家がこの高配当の甘い汁を吸えるというわけだワン！

お、鋭いところに気づいたワン。特にAEDの「レンタル・メンテナンス」ビジネスは、最強の「ストックビジネス（継続課金モデル）」なんだワン。AEDは一度設置して終わりじゃない。定期的に消耗品（電極パッドやバッテリー）の交換が必要になるし、いざという時に動かないと困るから保守点検契約を結ぶのが常識だワン。ヤガミはこの「設置後のメンテナンス」で毎年、安定的かつ自動的にお金が入ってくる仕組みを構築しているんだワン！

学校という「一度入り込んだら他社になかなか乗り換えられない牙城」を守り、AEDという「ストック型キャッシュマシーン」を回す。そりゃあ利益も安定するわけだワン。大儲けはしないけれど、赤字を出す方が難しいビジネスモデルだワン。

データを見てみるワン。ヤガミの配当は長期にわたって非減配、あるいは安定した右肩上がりの増配傾向にあるんだワン。リーマンショックの時も、コロナ禍の時も、彼らは大幅な減配をすることなく配当を維持、もしくは増配してきた実績がある。これは事業そのものが不況に強く、毎年確実に現金を回収できている証拠だワン。無茶な高配当で株主を釣るのではなく、実力に伴った「本物の高配当」だワン！

ふふふ、ここからがオレ様の真骨頂、財務のむしり取りチェックだワン。ヤガミのバランスシート（貸借対照表）を見ると、目玉が飛び出るワン。なんと、有利子負債（借金）がほぼゼロの「実質無借金経営」だワン！そして、手元に持っている現金および預金、さらにすぐに現金化できる有価証券の合計額が、会社の時価総額（約120億円）に匹敵するレベルで積み上がっているんだワン！

普通、こんなに現金が余っていたら、アクティビスト（物言う株主）に「もっと配当を出せ！」「自社株買いをしろ！」と脅されて無理やり吐き出させられるワン。しかし、名証メインという流動性が低く注目されない市場にいるおかげで、ヤガミは独自のペースでこの鉄壁の金庫を守りながら、のんびりと経営を続けられているんだワン。まるで地方の頑固で超金持ちな老舗商店だワン。

ちょっと待つワン！良い面ばかり見て飛びつくのは、素人の悪い癖だワン。どんなに頑丈なシェルターでも、住みにくいポイントや重大な「欠陥（リスク）」は必ず存在するワン。ここからは、オレ様が手加減なしの毒舌でヤガミの懸念点を暴いてやるから、耳の穴をかっぽじってよく聞くんだワン！

ヤガミをポートフォリオに入れるなら、以下の4つの「致命的な弱点」を完全に納得した上で買うべきだワン！

ヤガミの最大のリスクは、東証に上場していないせいで「取引したい時に取引できない」ことだワン！一日の出来高（取引成立数）が、たったの数百株〜数千株しかない日もザラにある。これは「売りたい時に希望の価格で売れず、買いたい時に希望の価格で買えない」という流動性リスクそのものだワン。もし相場全体がクラッシュした際、パニックになって投げ売りしようとしても、買い手が全くおらず、とんでもなく安い価格で約定してしまう危険があるワン！

「いつか東証に上場して、株価が何倍にも跳ね上がるはず！」なんて夢を見るのも厳禁だワン。ヤガミは愛知県に深く根ざした企業で、名証上場であることに全く不便を感じていない様子だワン。東証に上場するには多額のコストや厳しい開示基準をクリアしなければならず、現状、会社側にそのメリットがほとんどないんだワン。つまり、この先もずーーっと市場の片隅で放置され、株価が上がりにくい「万年割安（バリュートラップ）」のままである可能性が極めて高いワン！株価の上昇益（キャピタルゲイン）を期待するヤツは、今すぐUターンして別のハイテク株でも買うんだワン！

学校保健や理化学機器は、日本の「少子化」の波から逃れることはできないワン。いくら安定しているとはいえ、中長期的な市場規模はジリ貧だワン。また、学校の予算は国の教育政策や自治体の財政に依存するため、ヤガミ自身の経営努力だけで劇的に売上を伸ばすことは難しいワン。会社としての劇的な成長ストーリーは存在しない、完全に「成熟しきったおじいちゃん企業」だということを忘れるなワン！

ヤガミのドル箱であるAEDビジネスも、警備会社大手（セコムやALSOK）や、外資系の医療機器メーカーなどとの競争が年々激しくなっているワン。現在は既存の顧客網と丁寧なメンテナンスサービスで高いシェアを維持しているけれど、もし他社が強烈な値下げキャンペーンを仕掛けてきたり、より安価な使い捨てAEDなどが普及したりすれば、ストックビジネスの利益率が低下するリスクはゼロではないワン。

そうそう、そういうことだワン。これほどの財務健全性とビジネスモデルの安定性がありながら、配当利回り4.6%を超え、優待まで出すなんて、東証の株ではまずあり得ない超バーゲンセール状態だワン。名証にひっそりと佇んでいる今のうちに、静かに拾って一生気絶保有するのが正しい作法だワン。ただし、買う時は一気に成り行き注文で買うと、板が薄すぎてとんでもない高値で掴まされる可能性があるから、必ず「指値（さしね）でじっくり注文を入れて、約定するのを待つ」んだワン！

地味で誰も注目しない名証メインの金の卵だワン！しっかり現金を稼いでもらって、我々の口座に配当金をジャンジャン振り込んでもらうワン！投資は自己責任、でもお宝を見つけた時の快感はたまらないワン！