△(8185)チヨダ : 利回り5.6%のタコ足配当リスクを許容し家計のスパイスにする長期設計

ふん、ふわりちゃんが「身近」なんて言い出す時は、たいてい家の近くにあるお店の話だワン。どうせ、また優待とか利回りだけで選んできたんだろ？お手並み拝見だワン。

クンクン……。数字の臭いがプンプンするワン。利回りが高いってことは、市場から「将来性が怪しい」と思われている証拠でもあるんだワン。チヨダの腹の中、じっくり暴いてやるワン！

利益が全然出てないのに、見栄を張って配当を出してるってことだワン。でも注目すべきはPBR 0.65倍と自己資本比率 70.4％だワン。この会社、中身は「キャッシュリッチ」で、お金だけは持ってるんだワン。だからこそ、赤字や減益でも無理して配当が出せちゃうんだワン。

PBを強化しても、在庫が積み上がればただの負債だワン。収益性を表すROE（自己資本利益率）は0.46％……。これはひどいワン。100円の元手を使って、1年で0.46円しか利益を生んでいない計算だワン。銀行に預けてるのと大差ないワン！

甘いワン！TSIはまだ利益が出てるけど、チヨダの配当性向は160％を超えてる計算だワン。つまり、100円稼いで160円配ってるんだワン。こんなの長く続くわけがないワン。まさに「資産の切り売り」によるドーピング配当だワン！

さて、ここからはオレ様がチヨダのヤバいところを箇条書きでぶった斬ってやるワン。耳の穴かっぽじって聞くんだワン！

• 本業の衰退が止まらない：営業利益率は1%台を彷徨ってるワン。靴を売っても売っても、光熱費や人件費に消えていくジリ貧状態だワン。
• EPSの大幅低下：直近のEPSはガタガタだワン。安定感なんて言葉、この会社には存在しないワン。
• 信用倍率の悪化：信用倍率は1.73倍だけど、年初来安値を更新してるってことは、底値だと思って買った個人投資家がみんな含み損で捕まってるってことだワン。上がろうとしても「やれやれ売り」が降ってくるワン。
• タコ足の限界：自己資本比率が高いとはいえ、いつまでも利益以上の配当を出し続けたら、いずれ会社の中身がスカスカになるワン。2027年以降、中計が終わった瞬間にドカンと減配されるリスクを覚悟するんだワン。

「有名だから安心」なんてのは、ただの思考停止だワン。靴流通センターの看板が色褪せて見えるのは、オレ様だけじゃないはずだワン！

勝手に盛り上がるなワン。それは「希望的観測」だワン。もし本業の靴がさらに売れなくなって、いよいよ「配当維持は無理」って発表されたら、利回り目当ての投資家が一斉に逃げ出して、さらなる地獄を見るワン。

「靴だけに！」なんて言ってる暇があったら、まず自分の家計の収支を計算するんだワン。夢じゃ飯は食えないし、配当金だけで靴は買えないワン！でもまあ、暴落したところを拾うのは悪くない嗅覚だワン。せいぜい火傷しないように気をつけるんだワン！