利回り5.03％の衝撃！(株)ズームは「隠れたお宝」か「底なしの罠」か？超割安PBR0.4倍の真実
シロさん
ふふ、今日も日経平均は元気だね。ついに取引時間中で6万3000円を突破して、史上最高値を更新したよ。市場全体が沸いているけれど、こういう時こそ、みんなが見落としている「割安な高配当株」を探すのが楽しいんだ。
ふわり
日経平均6万円超えって、もう次元が違いますよね！でもシロさん、私見つけちゃいました。あの有名な「Zoom」が、利回り5％超えで、しかも株価が数百円で買えるんです！これって、世界中の人が使ってるあのビデオ会議の会社ですよね？今のうちに買い占めちゃってもいいですか！？
ゼニラシ
出たワン！初心者が一番ハマる「勘違いトラップ」だワン。ふわり、お前が言ってるのはアメリカの『Zoom Video Communications』だろ？今日取り上げるのは、日本の東証スタンダードに上場している『株式会社ズーム（6694）』だワン。名前は同じだけど、中身は全然別物だワン！夢を見る前に、ちゃんと鏡を見て現実を知るんだワン。
ふわり
えっ！？ビデオ会議のズームじゃないんですか！？……あ、本当だ。日本の会社で、音楽用レコーダーとかを作ってる会社なんですね。恥ずかしい……。でも、利回り5.03％っていう数字は本物ですよね？これってすごく魅力的じゃないですか？
シロさん
そうだね、ふわりちゃん。株探の「高配当利回り株ベスト50」にランクインしてもおかしくない水準だよ。ただ、この高い利回りには、それなりの「理由」があるんだ。特にズームは今、業績面で大きな過渡期にいるからね。まずはデータをしっかり見ていこうか。
基本データと最新動向
まずは、(株)ズームの現在の立ち位置を数字で確認しましょう。2026年5月時点の最新データです。
| 項目 | 数値（2026/05/08時点） |
|---|---|
| 株価 | 637円 |
| 配当利回り（予想） | 5.03% |
| 1株配当（予想） | 32.00円 |
| PER（会社予想） | 13.75倍 |
| PBR（実績） | 0.49倍 |
| ROE（実績） | -26.99% |
| 自己資本比率 | 30.1% |
| 時価総額 | 2,922百万円 |
ふわり
見てください！PBRが0.49倍ですよ！これって、100円の価値がある資産を49円で買えるっていうことですよね？以前に紹介した○(6292)カワタも割安でしたけど、ズームの「0.4倍台」はもっと凄くないですか！？
ゼニラシ
数字の表面だけ見て喜ぶなワン。ROEを見てみろ、マイナス26.99％だワン。これは「持っている資産を使って、お金を減らしている」状態だワン。PBRが低いのは、市場が「この会社の資産はこれからどんどん食い潰される」と予想しているからだワン。ただの割安じゃなくて、放置されているのには理由があるんだワン。
シロさん
ゼニラシくんの言う通り、収益性はかなり厳しい状況だね。自己資本比率も30.1％と、以前より低下傾向にある。高配当株投資では「倒れない筋肉」が大事だけど、ズームの筋肉は今、少し細くなってしまっているように見えるよ。でも、なぜここまで業績が悪化したのか、その背景を知る必要がありそうだね。
深掘り：稼ぐ力と還元姿勢
世界中のクリエイターに愛される「ZOOM」ブランド
株式会社ズームは、音楽用のハンディレコーダーやマルチエフェクター、デジタルミキサーなどを手掛ける「音のプロフェッショナル」企業です。特に同社のレコーダーは、YouTubeの動画撮影やポッドキャスト、映画制作の現場などで世界的に高いシェアを誇っています。
シロさん
ズームの強みは、その圧倒的なブランド力だね。世界中のミュージシャンやクリエイターが「ZOOM」のロゴが入った機器を使っているんだ。売上の大半が海外というグローバル企業でもあるんだよ。円安が進んでいる局面では、本来なら追い風になるはずなんだけどね。
ふわり
えっ、世界中で売れていて円安なのに、どうして赤字になっちゃうんですか？今の日本、日経平均も最高値だし、輸出企業は儲かってるんじゃ……？
ゼニラシ
理由は簡単だワン。コロナ特需の「反動」と「在庫」だワン！パンデミック中にみんなが自宅で動画配信を始めたから、レコーダーが爆発的に売れたんだワン。でも、その特需が終わった後に需要が急減。なのに在庫を抱えすぎて、それをさばくためにコストがかさんだり、利益率が落ちたりしているんだワン。まさに「宴のあとの二日酔い」状態だワン。
配当性向の「綱渡り」状態
ズームの現在の1株配当予想は32円。それに対し、会社予想のEPS（1株あたり純利益）は46.24円です。配当性向を計算すると約69％。決して無理すぎる数字ではありませんが、直近のROEが大幅なマイナスであることを考えると、非常に「攻めた」配当維持と言えます。
シロさん
ズームの経営陣は、配当を維持することで株主を引き留めようとしている姿勢が見えるね。ただ、収益性が悪化している中での5％利回りは、過去に取り上げた△(9376)ユーラシア旅行社のような、少し「無理をしている」高還元に近いかもしれない。
ふわり
最近の流行りですよね！日本ハムが自社株買いを発表したり、株主還元を強化する企業が増えてます。ズームもその流れに乗って、頑張って配当を出してくれているなら、信じて待つのもアリじゃないですか？
ゼニラシ
甘いワン！日本ハムは稼ぐ力があるから自社株買いができるんだワン。ズームの場合は、稼ぐ力が落ちているのに配当だけ出している「タコ足」の一歩手前だワン。フリーキャッシュフローも弱含んでいるし、この配当がいつまで続くかは、在庫の整理がいつ終わるかにかかっているんだワン。
ゼニラシの毒舌チェック（懸念点）
ゼニラシ
さて、ここからは俺様がズームの「不都合な真実」をさらに暴いてやるワン。耳をかっぽじって聞くんだワン！
1. ROE -26.9%の衝撃
通常の優良銘柄はROE 8〜10%を目指すものだワン。それが「マイナス26％」っていうのは、投資家から預かった資本を年間で4分の1も溶かした計算になるワン。以前紹介した△(2168)パソナグループも業績に苦しんでいたけれど、ズームの収益性の悪化スピードはそれ以上に警戒が必要だワン。
2. 脆弱な財務基盤
自己資本比率が30.1％。かつてはもっと高かったのに、赤字を出して純資産を削っているから、どんどん比率が下がっているワン。有利子負債も増加傾向にあって、金利上昇局面ではこの負債が重荷になるリスクがあるワン。倒産リスクとまでは言わないけれど、「鉄壁財務」とは程遠い状態だワン。
3. 時価総額30億円以下の流動性リスク
時価総額がわずか29億円。これは機関投資家が見向きもしないレベルのスモールキャップだワン。出来高も1日平均数千株。一度暴落が始まると、売りたくても売れない「逃げ遅れ」が発生する典型的な銘柄だワン。素人が手を出していいサイズ感じゃないワン！
ふわり
ひえぇ……。3200円の配当をもらおうと思って、株価がそれ以上に下がっちゃったら元も子もないですね。ゼニラシくん、相変わらず容赦ないです……。
まとめと結論
シロさん
確かにリスクは高いね。でも、視点を変えれば「最悪期」にいるとも言える。PBR0.49倍という評価は、もはや事業が好転することを全く期待されていないレベルだ。もし、在庫の整理が終わり、新製品の投入で黒字転換がはっきり見えてくれば、今の株価は強烈なリバウンドの起点になる可能性もあるんだよ。
ふわり
なるほど。今は「修行の時期」だけど、ブランド力があるから、いつか復活するかもしれない……。それまでの間、5％の配当をもらいながら耐えられるかどうか、っていう投資なんですね！
ゼニラシ
結論だワン。ズームは「高配当株」として安定を求める銘柄じゃなくて、業績回復に賭ける「ターンアラウンド（事業再生）銘柄」だワン。配当はあくまでオマケ。減配されても泣かない覚悟があるやつだけ、ポートフォリオの隅っこに「宝くじ枠」として入れるのが関の山だワン。
シロさん
そうだね。例えば財務が鉄壁な○(6345)アイチコーポレーションや、安定感のある○(3004)神栄のような銘柄を主軸に据えた上で、ズームのような刺激的な銘柄を少しだけ混ぜる。それが大人のポートフォリオの楽しみ方かもしれないね。
ふわり
勉強になりました！ビデオ会議のZoomじゃないことは一生忘れません（笑）。まずは少額から、この「音のプロ」が復活するのを応援してみようかな！
ゆるふわ投資部の結論：
(株)ズームは、利回り5％・PBR0.4倍という超絶な割安数値を叩き出していますが、その裏には赤字転落と在庫問題という重い課題が隠れています。ブランド力は本物ですが、投資判断としては「配当目当ての安定投資」ではなく、「業績回復を信じるリスク投資」と割り切る必要があります。初心者の方は、まず資産の一部、失っても痛くない範囲での検討をおすすめします！
※投資は自己責任です。最新の決算短信を必ずご確認くださいワン！
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